从自建商场到合作开发，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称“红星美凯龙”）在天津的布局后继乏力。

据留守人员介绍，该商场也曾投入运营数年，自2020年底起，闭店闲置至今。现准备将其整体转让，改作其他业态使用。不过，商场转让具体事宜尚未落地。

位于天津津南区八里台镇华星商业广场的红星美凯龙项目，早在2019年5月就已举行奠基仪式，至今仍未有施工迹象。

项目停摆引发的“多米诺骨牌”效应

2012年上半年，李冬购买并搬入东丽区万科魅力之城（一期）格兰苑住宅小区，因与红星美凯龙东丽商场仅一路之隔，看中的就是其依附于红星美凯龙商城区位优势。

彼时，正值红星美凯龙东丽商场开业促销期，吸引并带动格兰苑小区周边人气充裕，每天的车流人流非常密集，营造出了浓厚商圈氛围。“到格兰苑小区购房者和租房客骤然多了起来，其中租房人群普遍为红星美凯龙东丽商场的上班族。”李冬追述道。

据他回忆，红星美凯龙东丽商场运营期间，格兰苑小区住宅房价和租金也随之水涨船高。该小区小户型房价，从2008年开盘时6000元/平方米，到2014年涨至8000元/平方米，个别房源价格涨到10000元/平方米。不足100平方米的住宅租金也从起初2000元/月，飙升至近3000元/元。即便如此，该小区出租房源也一度出现“一房难求”现象。

好景不长。

不仅如此，受红星美凯龙闭店闲置影响，格兰苑小区不少租房者纷纷选择搬离，小区出租房也已从“一房难求”演变成鲜有人问津。

但事与愿违，购买商铺至今已过去5年时间，红星美凯龙津南商场不仅未动工建设，华星商业广场建材业态也远未形成。对此，于芳丽表示将放弃华星商业广场开办建材店计划。

面对红星美凯龙津南商场动工遥遥无期，及时止损就显得尤为重要，于芳丽决定将商铺亏本甩卖。在她看来，起初红星美凯龙津南商场举办的奠基开工仪式，更像是为配合华星商业广场商铺营销的噱头。

资金承压转型路艰难

自今年以来，东丽区委、区政府相关部门，就群众关心的红星美凯龙东丽商场闲置资产盘活问题，曾先后作出公开回应。

2024年2月17日，东丽区委办公室在相关回复中表示，2024年1月中旬，东丽区与红星美凯龙相关负责人就载体盘活事宜进行了交流、协商，双方表示尽最大努力加快红星美凯龙项目载体的盘活工作，相关方案正在研究制定中。

2024年6月18日，天津东丽区商务局回应时称，目前该局与东丽区新立街道办事处正积极帮助红星美凯龙对接招商，力争尽快盘活。

在此之前，天津东丽区商务局还称，红星美凯龙已明确进行提升改造，转型商业综合体，不过，还未确定运营主体，该局将会同新立街道办事处继续跟进项目进展情况。

数月后，红星美凯龙东丽商场仍未迎来“复活”之机。

有媒体报道，红星天津世博于2021年11月以售后回租方式，将自有标的资产商场设备出售给江西省金控融资租赁股份有限公司并租回使用，红星天津世博与该金融租赁公司签订了《融资租赁合同（售后回租）》，申请为期3年的融资租赁业务授信额度3亿元。

红星美凯龙已对融资租赁合同项下的全部债务承担连带责任保证，并将持有红星天津世博100%的股权提供质押担保；红星天津世博已将其持有的《不动产权证》证号津（2016）东丽区不动产权第1002171号物业提供抵押担保。

红星天津世博资金链紧张态势也已传导至红星美凯龙层面。公开资料显示，截至2023年底，红星美凯龙一年内到期的非流动负债为91.36亿元，同比增长34.61%，短期借款为49.72亿元，同比增长148.72%，流动负债合计285.92亿元，同比增长12.74%。

在前述知情人士看来，红星美凯龙相关负债增长与业绩下滑关联紧密。

8月30日，红星美凯龙（601828.SH）发布2024年半年度报告，期内公司实现营业收入42.25亿元，同比下滑25.35%。

利润方面，期内，红星美凯龙实现毛利25.63亿元，相比2023年同期毛利33.64亿元下降23.8%；归属上市公司股东净亏损12.53亿元，相较上年同期减少13.74亿元。

业绩下滑，红星美凯龙则以闭店方式开启“瘦身”模式。

红星美凯龙在2024年半年报中称，公司未来扩张模式以轻资产为主，对于储备中的自持物业的建造投资有限。

定位失准结构性过剩

家居零售市场需求持续低迷，是红星美凯龙天津闲置资产难盘活又一原因。

不仅如此，沿商场主楼外围开发建设有商业街，建筑面积达21086.13平方米，自正式投入运营以来，其商铺空置率居高不下，出租难始终困扰左右。

由于项目区域存在产业定位不清晰、无序发展的现象，也为红星美凯龙天津闲置资产盘活增加了不确定性。

华星商业广场依托现有楼宇为载体，招商引入行业涉及汽车（4S店）销售、特色骨科门诊及体育教育，未有建材等相关领域企业入驻，目前仍有部分房源（商铺）出租出售。

于芳丽认为，星商业广场没有根据客观的产业集聚条件来定位。定位脱离实际造成招商引资困难,实际招商中又不得不放宽条件,这又导致落地的项目与规划的不一致。这也反映出其产业集聚能力的差异,也直接决定了人口吸附能力。

“之所以红星美凯龙津南商场迟迟未动工，很大程度上是投资方基于市场变化、周边产业现状及后期招商等，综合研判的结果。”于芳丽说。

同样因周边产业定位模糊不清晰，没有形成共同发展合力的还有红星美凯龙东丽商场。

但对地方而言，在用地指标日趋紧张情况下，全力推进闲置资产盘活利用势在必行。

2024年7月22日，天津市规划和自然资源局、市发展和改革委员会、市生态环境局等11个部门联合制定印发了《关于盘活存量资产解决历史遗留项目规划土地及不动产登记问题的意见（试行）》。旨在通过盘活现有的土地和建筑资源，不仅解决过去的一些遗留问题，还能为城市的发展提供新的动力，让市民们的生活环境更美好。

这对于红星美凯龙东丽、津南等项目在内的闲置资产来说，无疑是一大利好。借此契机，如何能让天津在规范处置闲置资产方面加速驶入“快车道”，将考验当地政府执政智慧和治理能力。

（应受访者要求，文中李冬、冯兵、于芳丽均为化名。)